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Curso Intensivo: Contratos y Mercado de Derivados Financieros

Fecha: 26 de abril de 2019

Hora: 2:00 pm - 4:00 pm

Lugar: E-301

El objetivo del curso es discutir el estado de la regulación y supervisión del mercado de derivados OTC (over the counter) o “al mostrador” en los principales mercados internacionales, especialmente en Unión Europea, Reino Unido y Estados Unidos.

Del mismo modo, se busca promover el análisis crítico, desde la perspectiva de la regulación basada en el riesgo, de los vacíos que afectan la implementación de las reformas regulatorias posteriores a la Crisis Financiera Global 2007-2008.

En el curso se presentará el libro “Regulation and Supervision of the OTC Derivatives Market” publicado por Routledge, elegido por BookAuthority como el tercer mejor libro de Derecho Bancario de 2018 y el décimo tercero dentro de los 41 mejores libros de Derecho Bancario de todos los tiempos. En 2019 el libro sigue siendo considerado el tercer mejor libro de Derecho Bancario y fue incluido dentro de los 16 mejores libros de derivados financieros.

En esta segunda versión el curso incluye una sesión dedicada a analizar la adopción de tecnologías disruptivas, como los contratos inteligentes o Smart Contracts y la tecnología de riesgos distribuidos o DLT (Distributed Ledger Technology), su implementación y los primeros avances y cambios en la infraestructura del mercado de derivados financieros.

El curso será dictado por Ligia Catherine Arias Barrera, docente investigadora del Departamento de Derecho Comercial del Externado y PhD en Derecho de la Universidad de Warwick.

Contenido

Sesión 1:

Tema 1. Antecedentes y utilidad del Mercado de Derivados al Mostrador.

* Definiciones

* Funciones del Mercado de Derivados. Mecanismos de financiación. Manejo y administración de riesgos.

* Crisis Financiera Global. El verdadero rol de los Contratos de Derivados Financieros como causa de propagación de riesgo sistémico.

* Tipos de contratos. “Plain Vanilla” y derivados exóticos.

Tema 2. Once años de las reformas regulatorias al Mercado de Derivados posteriores a la Crisis Financiera Global.

* Reformas en Unión Europea EMIR.

* Reformas en Reino Unido y el posible impacto del ‘Brexit’.

* Reformas en Estados Unidos – Dodd-Frank Act.

Sesión 2: ¿Cuál es la estrategia de regulación más eficiente?: Regulación basada en el riesgo

* La ´Sociedad de Riesgo´ de Beck

* Riesgo e Incertidumbre

* Los riesgos manufacturados

* Definición y elementos de la regulación basada en el riesgo.

* Beneficios y límites de la estrategia de regulación.

* Implementación en Reino Unido

* Implementación en Estados Unidos

* Estrategias complementarias

Sesión 3: Regulación de Cámaras de Riesgo Central de Contraparte en el Mercado de Derivados OTC o ‘Al Mostrador’ en Unión Europea y Reino Unido.

* ¿Por qué debe existir una regulación de conducta?

* Morfología de la regulación de conducta:

Protección al Consumidor

Régimen de Competencia

* Relaciones contractuales entre Cámara e instituciones miembro.

* Régimen de Insolvencia para Cámaras de Riesgo Central de Contraparte.

* ¿Cómo regular el riesgo de innovación?

* Innovación para evitar el uso obligatorio de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte

* Reglas de gobierno de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte. Régimen de Responsabilidad.

* Estructura ‘desmutualizada’ de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte.

* “Efectos adversos” de la regulación como forma de innovación

Sesión 4. Comentarios a la regulación del Mercado de Derivados OTC en Dodd-Frank Act. Límites en su implementación.

PARTE I.

* Aspectos generales de la regulación del mercado de derivados en Estados Unidos

* Dodd-Frank Act

Cámaras de Riesgo Central de Contraparte

Agencias Regulatorias

* Límites de Dodd-Frank Act frente a innovación tecnológicas. Implementación de contratos inteligentes “Smart Contracts” y Tecnología de Riesgos Distribuidos – DLT.

Sesión 5. Comentarios a la regulación del Mercado de Derivados OTC en Dodd-Frank Act. Límites en su implementación.

PARTE II

* Estructura regulatoria dual

* Aplicación extraterritorial de la regulación estadounidense

* Falta de régimen de insolvencia para Cámaras de Riesgo Central de Contraparte.

Sesión 6. Adopción de Smart Contracts en el Mercado de Derivados

* Nociones generales Smart Contracts

* Definición DLT

* Cláusulas Automatizables

* Cláusulas No Automatizables

* Documentación ISDA

Droit

Cours intensif : Contrats et marché des produits dérivés financiers

Fecha: 26 de abril de 2019

Hora: 2:00 pm - 4:00 pm

Lugar: E-301

L’objectif de cette formation est d’analyser l’état de la régulation et du contrôle du marché des produits dérivés financiers OTC (over the counter) ou « marché de gré à gré » dans les principaux marchés internationaux, notamment dans l’Union Européenne, le Royaume-Uni et les États-Unis.

Également, on cherche à promouvoir l’analyse critique, du point de vue de la régulation du risque, des vides qui ont des conséquences sur l’application des réformes de la régulation postérieures à la Crise financière mondiale 2007-2008.

Pendant cette formation on présentera le livre « Regulation and Supervision of the OTC Derivatives Market », publié par Routledge, choisi par BookAuthority comme le troisième meilleur livre de Droit bancaire de 2018 et le 13ème parmi les 41 meilleurs livres de Droit bancaire de l’histoire. En 2019, le livre est toujours considéré le troisième meilleur livre de Droit bancaire et se trouve parmi les 16 meilleurs livres sur les produits dérivés financiers.

Cette formation, dans sa deuxième édition, comprend une session d’analyse de l’adoption des technologies disruptives, telles que les contrats intelligents ou Smart Contracts et la technologie des registres distribués ou DLT (Distributed Ledger Technology), leur application et les premiers avancements et changements dans l’infrastructure du marché des produits dérivés financiers. Les cours seront donnés par Ligia Catherine Arias Barrera, enseignant-chercheur au Département de Droit commercial de l’Externado et PhD en Droit de l’Université de Warwick.

Contenu

1ère session :

1er sujet. Antécédentes et utilité du marché des produits dérivés financiers OTC

* Définitions

* Fonctions du marché des produits dérivés financiers. Mécanismes de financement. Gestion et administration du risque.

* Crise financière mondiale. Le véritable rôle des contrats dérivés financiers à l’origine de la propagation du risque systémique.

* Types de contrats. « Plain Vanilla » et dérivés exotiques.

2ème sujet. Onze ans des réformes de la régulation du marché des produits dérivés financiers postérieures à la Crise financière mondiale.

* Réformes dans l’Union Européenne EMIR.

* Réformes au Royaume-Uni et l’éventuel impact du « Brexit ».

* Réformes aux États-Unis – Dodd-Frank Act.

2ème session : Quelle est la stratégie de régulation la plus efficiente ? Régulation du risque

* La « Société du risque » de Beck

* Risque et incertitude

* Les risques manufacturés

* Définition et éléments de la régulation du risque.

* Bénéfices et limites de la stratégie de régulation.

* Application au Royaume-Uni

* Application aux États-Unis

* Stratégies complémentaires

3ème session : Régulation des Chambres de compensation centrale par contrepartie dans le marché des produits dérivés financiers OTC (over the counter) ou « marché de gré à gré » dans l’Union Européenne et au Royaume-Uni

* Pourquoi doit-il exister une régulation de conduite ?

* Morphologie de la régulation de conduite :

Protection du consommateur

Régime de la concurrence

* Relations contractuelles entre la Chambre et les institutions membre.

* Régime d’insolvabilité pour les Chambres de compensation centrale par contrepartie

* Comment peut-on réguler le risque d’innovation ?

* Innovation pour éviter l’utilisation obligatoire des Chambres de compensation centrale par contrepartie

* Règles de gouvernement des Chambres de compensation centrale par contrepartie. Régime de responsabilité.

* Structure « démutualisée » des Chambres de compensation centrale par contrepartie

* « Effets défavorables » de la régulation comme forme d’innovation

4ème session. Commentaires sur la régulation du marché des produits dérivés financiers OTC en Dodd-Frank Act. Limites de son application.

Ière partie.

* Aspects généraux de la régulation du marché des produits dérivés financiers aux États-Unis

* Dodd-Frank Act

Chambres de compensation centrale par contrepartie

Agences de régulation

* Limites de Dodd-Frank Act face à l’innovation technologique. Application des contrats intelligents « Smart Contracts » et Technologie des registres distribués – DLT

5ème session. Commentaires sur la régulation du marché des produits dérivés financiers OTC en Dodd-Frank Act. Limites de son application.

IIème partie

* Structura duale de régulation

* Application extraterritoriale de la régulation des États-Unis

* Absence de régime d’insolvabilité pour les Chambres de compensation centrale par contrepartie

6ème session. Adoption des Smart Contracts dans le marché des produits dérivés financiers

* Notions générales Smart Contracts

* Définition DLT

* Clauses automatisables

* Clauses non automatisables

* Documentation ISDA

Law

Intensive Course: Contracts and Financial Derivatives Market

Fecha: 26 de abril de 2019

Hora: 2:00 pm - 4:00 pm

Lugar: E-301

The course has the objective to discuss the status of the regulation and supervision of the OTC (over-the-counter) derivatives market in the main international markets; particularly, the European Union, United Kingdom, and the United States.

Similarly, the course aims to promote critical analysis, from the regulation based on risk perspective, of the gaps affecting the implementation of reforms following the 2007-2008 Global Financial Crisis.

Also, the book «Regulation and Supervision of the OTC Derivatives Market,” published by Routledge, chosen by BookAuthority as the 2018 third best book on Banking Law and the thirteenth among the 41 best Banking Law books of all time, will be presented. In 2019, the book is still ranked the third best book on Banking Law and included in the16 best books on financial derivatives.

In this second version, the course includes a session devoted to discussing the adoption of disruptive technologies, such as Smart Contracts and the DLT (Distributed Ledger Technology), its implementation, and the early advances and infrastructure changes in the financial derivatives market.

The course will be imparted by Ligia Catherine Arias Barrera, professor-researcher of the Externado Commercial Law Department and PhD in Law from the University of Warwick.

Content

Session 1:

Topic 1. Background and usefulness of OTC markets

* Definitions

* Derivatives market functions. Financing mechanisms. Management and risk administration

* Global Financial Crisis. The true role of financial derivatives contracts as a cause of the spread of systemic risk

* Types of contracts. «Plain Vanilla» and exotic derivatives

Topic 2. Eleven years of regulatory reforms to the derivatives market since the Global Financial Crisis.

* Reforms in the European Union EMIR.

* Reforms in the United Kingdom and the possible “Brexit” impact.

* Reforms in the United States – Dodd-Frank Act.

Session 2: What is the most effective regulation strategy? Risk-based regulation

* “Risk Society” by Beck

* Risk and uncertainty

* Manufactured risks

* Definition and elements of risk-based regulation

* Benefits and limits of the regulation strategy

* Implementation in the United Kingdom

* Implementation in the United States

* Complementary strategies

Session 3: Central Counterparty Clearing House (CCP) regulation of the OTC derivatives market in the European Union and the United Kingdom

* Why should there be a conduct regulation?

* Conduct regulation morphology:

Consumer protection

Competition regime

* Contractual relations between Clearing House and member institutions

* Insolvency regime for Central Counterparty Clearing Houses

* How to regulate innovation risk?

* Innovation to avoid the mandatory use of Central Counterparty Clearing Houses

* Central Counterparty Clearing House government rules. Liability Regime

* Demutualized structure of Central Counterparty Clearing House

* «Adverse effects» of the regulation as a form of innovation

Session 4. Comments on the regulation of the OTC derivatives market in the Dodd-Frank Act. Implementation limits.

PART I.

* General aspects of the derivatives market regulation in the United States

*Dodd-Frank Act

Central Counterparty Clearing Houses

Regulatory Agencies

* Dodd-Frank Act limits in the face of innovation technology. Implementation of «Smart Contracts» and DLT technology

Session 5. Comments on the regulation of the OTC derivatives market in the Dodd-Frank Act. Limits in its implementation.

PART II

* Dual regulatory structure

* Extraterritorial application of the US regulation

* Lack of insolvency regulation for Central Counterparty Clearing Houses

Session 6. Adoption of Smart Contracts in the derivatives market

* Smart Contracts – General concepts

* DLT Definition

* Automatable clauses

* Non-automatable clauses

* ISDA documentation

 

 

 

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